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螺旋式洗砂机视频,美联储如约降息 全球宽松之后怎么走

出处:国际 作者:杨月涵 汤艺甜 网编:王巍 2019-09-20

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投资者终于松了一口气,在降还是不降这个问题上,美联储最终还是按照外界的期待选择了前者,至此“超级星期四”定调降息。螺旋式洗砂机视频过去这段时间,从欧洲央行重启QE,到美联储打头阵掀起降息潮,全球大宽松已经正式拉开帷幕。眼下,经济下行压力越来越大,国际贸易形势阴晴不定,地缘政治风险时隐时现,宽松之路似乎直奔负利率而去。螺旋式洗砂机视频然而负利率是解药还是毒药,宽松的尽头究竟是什么,谁也说不准。

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降息25个基点 鲍威尔老调重弹

螺旋式洗砂机视频没有爆冷,美联储乖乖走在预期之路上。当地时间18日,在经过分歧不断的议息会议后,美联储的会议桌上终于有了结果。美国联邦储备委员会(FOMC)宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.75%-2%的水平。

作为年内第二次降息,美联储使用的降息措辞与7月第一次降息时几乎无二。无非都是“降息是对全球经济疲软和低通胀的回应”、“美国经济面临的不确定性仍然存在”云云。对于美国经济的现状,美联储同样是先扬后抑。在议息会议后的声明中,美联储表示,7月以来的数据显示,美国经济活动持续温和增长,但企业固定资产投资和出口有所减弱。

尽管降息落定,但并非所有的结果都让人放心,比如信号已经变得混乱。在美联储那张巨大的会议桌上,分歧仍然很大。最终的投票结果是,7人同意降息,3人反对。点阵图也显示,预计今年仅降息2次,且2020年、2021年将按兵不动,这意味着今年降息次数已耗尽,美联储的鹰派降息出乎市场预期。高盛预计,美联储10月会议上降息25个基点的概率为50%,降息50个基点的概率为10%,不降息的概率为40%;12月会议上,由于通胀预期大致达到2%的目标,美联储可能停止降息。

但会后的新闻发布会上,鲍威尔则延续了一贯的温和理性风格:“对经济增长前景的正面评估存在风险,如果经济出现下行风险有可能需要更多降息。我们将会如往常一样高度依赖数据。在每次会议上将会仔细研究经济数据。螺旋式洗砂机视频”与此同时,鲍威尔再次拒绝给出承诺,坚持美联储没有预设路径的说法,并对美国经济出现衰退问题矢口否认。

“这种不和谐非常明显,”牛津经济咨询社首席美国经济学家格雷戈里·达科则表示,“如果观察目前的经济状况,会发现经济表现两极分化,关键问题在于,这种疲软是否会渗透到经济中,是否会加剧。”

鲍威尔选择了中间派路数,这并不容易。路透社指出,最大的挑战是,在美国家庭继续消费、雇主整体大量增加就业岗位的情况下,经济数据显示美国制造业可能正在萎缩,通胀依然疲弱,需要搞清楚这些数据的意义何在。

至于外界一直猜测的美联储的独立性,鲍威尔再一次给予了否定的自白:“美联储的政策决定与政治无关。美国重回可持续的财政立场是很重要的。”有趣的是,在对整体经济的影响上,鲍威尔把锅甩给了特朗普,认为“从长期来看,财政政策能做的比货币政策更多”。

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经济数据频繁亮红灯 美联储不得不低头

“美联储再一次失败。”虽然如期降息,但25个基点的幅度明显满足不了特朗普的胃口。不过,这或许已经是鲍威尔所能给出的最好消息了,毕竟在降息之前,着实出了一段不小的插曲。

在美联储揭晓最终答案的前一天,芝加哥商业交易所(CME)“美联储观察”预计9月降息的概率一度腰斩,降息25个基点与按兵不动的可能性直接逼近五五开。而在一个月以前,这个数字直逼100%。

插曲归插曲,幸运的是降息还是如投资者所愿地来了。毕竟在意外面前,已经频繁亮起红灯的重要数据、经济下行的压力乃至特朗普火力全开的敲打更为重要。

中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏对10分pk10娱乐_交流群_计划|商报记者分析称,目前美国经济下行压力较大,二季度投资和出口数据都出现衰退。最重要的是制造业也出现了问题,8月PMI已跌至49.1,出现了近三年来的首次萎缩。如果情况继续恶化,将对美国就业产生实质影响。此外,贸易摩擦的“回火效应”也将对美国经济产生压力。

对美国经济来说,打击一个接着一个。7月,二季度美国私人部门投资大幅下滑5.5%,出口也跟着下滑了5.2%。到了8月,危险更是层出不穷,先是美股创出2019最差纪录,紧接着重要的十年期与两年期美债收益率曲线出现倒挂,再然后就是制造业报警……

两个月前,白宫预计,美国今年GDP将增长3.2%,2020年将增长3.1%,接下来的四年每年增长3%。然而打脸来得太快。美媒的一项调查显示,超过60位经济学家平均预期,在经过通胀调整后,美国今年GDP增速将跌到2.2%,2020年将进一步放缓至1.7%,而2021年增幅则为1.9%。

孙立鹏称,当前特朗普面临2020年大选,他要确保美国经济不出现问题,首要任务就是把经济增长周期延迟到大选之后。虽然美联储还保持独立性,但能够肯定的是货币政策的独立性正在减弱。如今美国财政政策已经几乎没有空间,货币政策必然保持宽松,进而对美国经济起到支撑作用。可以确切地讲,美联储货币政策的拐点已经出现,宽松还会持续。

“虽然说特朗普或许不该对美联储一味地指责,但其实他有他的立场和想法。”孙杰坦言,“从美国现在的情况来看,市场的流动性的确有一些问题,从前两天美联储的回购行为也能看出来,可能与之前过度缩表、加息有关。”

“超级星期四”启动 各国央行紧随其后

选定在10分pk10娱乐_交流群_计划|时间19日进行议息的不止美联储,几大主要央行都打算在这一天对货币政策进行调整。就在美联储宣布降息25个基点之后,巴西央行也随即宣布将基准利率下调50个基点至5.5%,这也是巴西自1986年设置基准利率以来的历史最低水平。

根据巴西央行的说法,降息主要是因为当前巴西经济复苏缓慢,失业率居高不下,而目前较低的通胀率为实施降息以刺激经济增长提供了条件。未来将会根据经济活动、风险评估、通胀预期等因素对货币政策进行调整。

与巴西同为新兴经济体的印尼,也选择了降息。在9月19日下午,印尼央行宣布,将基准利率下调25个基点至5.25%,这也是印尼年内第三次降息。降息的原因同样是因为经济表现不太乐观。印尼中央统计局8月初公布的数据显示,今年二季度印尼国内生产总值同比增长5.05%,创两年来最低季度增速。此外,世界银行预计,印尼明年的经济增速将下滑至5%以下,并警告称,如果全球经济恶化,印尼将出现“严重”的资本外流。

海湾国家方面,除科威特央行按兵不动外,其他主要国家均紧跟美联储的步伐,降息25个基点。沙特阿拉伯货币管理局隔夜宣布将回购利率下调25个基点至250个基点,将逆回购利率下调25个基点至200个基点,称此举符合“在全球金融市场不断发展的背景下保持货币稳定”的目标。此外,阿联酋央行和约旦央行也双双宣布,将基准利率下调25个基点。

各国亦步亦趋地加入降息的大潮中。中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰表示,这比较正常,在声明中,鲍威尔就指出降息是因为国际形势不太好,因此其他国家跟降也是在情理之中,主要起到一个协调的作用。

降息之后或许就是量化宽松的大潮了,欧洲已经做出了表率。中秋前夜,欧洲央行宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%,同时重启QE(量化宽松政策),双管齐下。不过美联储依然在观望。孙杰表示,虽然美联储再次降息,但还没走到量化宽松这一步,鲍威尔的态度也是降息还有一定的空间,暂时不用启动量化宽松的手段。

不过,也有比较沉得住气的国家。在19日的议息会议上,英国央行和日本央行就选择了维持现状。英国央行宣布维持基准利率为0.75%及资产购买规模为4350亿英镑不变。日本央行同样选择保持政策利率不变,不过日本或许是因为无可再降了,毕竟其-0.1%的负利率状态也鲜有再降的空间了。

宽松已成定局 负利率会是最终归宿吗

欧洲、日本的负利率,恰恰是特朗普最想要的。“鲍威尔没有胆识、没有常识、没有远见!是个糟糕的沟通者。”毫无意外地,与美联储降息一同到来的,还有特朗普的吐槽。事实上,对于鲍威尔而言,就算他把利率降至零,特朗普的抨击或许也不会结束,毕竟零利率已经不能满足现在的特朗普了。

本月11日,特朗普还放话美联储应该将利率降至零或者更低,而在这之前,特朗普要求的也不过是降息一个百分点。美联储或许撑不了多久了。一个值得注意的细节是,就在宣布降息的一天前,美联储刚刚执行了十年来的首次逆回购操作。孙立鹏认为,注入流动性的背景还是美国向宽松的政策发展,这是美联储转向宽松的另一个微调措施。

宽松已经成了主旋律,负利率或许就在不远。得克萨斯州的前共和党国会议员罗恩·保罗警告称,就全球各国纷纷采用负利率政策的趋势而言,美国不会是个例外。

当下,除了欧央行、日本央行之外,丹麦、瑞士等国也已经有银行开始实行存贷款负利率,8月初,丹麦日德兰银行宣布推出世界首例负利率住房按揭贷款。8月末,德国首次发行收益率为负值的30年期国债。

一直以来,负利率政策都是一种非常规货币政策工具,短期内可以鼓励人们减少储蓄,刺激信贷和消费,但这种被动的应对会造成多大程度的“反噬”也成了不少人担心的问题。孙杰认为,不能说负利率不好,对这个问题各方有很多争论,包括对银行的影响。实际上,负利率的作用更多是一种姿态,日本也好、欧洲一些国家也好,负的程度并不是太多,因为负的太多会对银行造成比较大的压力。孙立鹏则称,美国上一次出现实际负利率是在应对2008年金融危机期间,如今美联储2%的降息空间意味着至多7或8次操作后就到头了。如果利率降至0.25%,美联储再次推出量化宽松是大概率事件。但需要看到,2008年金融危机前,美联储资产负债表规模为9870亿美元,当前规模高达4万亿美元。如果未来进一步推出量化宽松政策,美联储直接购买更多国债、机构债,必然导致美联储资产负债表进一步膨胀,进而动摇美元霸权的基础和声誉。

当然,鲍威尔也懂这一点,他也表示,利率越接近零,货币政策刺激经济的能力就越有限,这是央行面临的最大挑战。10分pk10娱乐_交流群_计划|商报记者 杨月涵 汤艺甜

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